正规期货开户平台_全球天然气供应将呈现宽松态势_商品期权

原创 nenzhao  2021-04-29 22:20 

商品期权(commodity options) 商品期权概述   商品期权是指标的物为实物的期权,如农产品中的小麦大豆、金属中的铜等,商品期权是一种很好的商品风险规避和管理的金融工具。

大田寰球直播室2018年全球LNG贸易快速增长,价格整体呈现上升走势。2019年全球LNG项目加速投产将使主要市场LNG价格承压,出现不同幅度下降,全球天然气市场整体呈现供应宽松态势。全球天然气消费增速创7年来新高,LNG贸易高速增长拉动全球天然气贸易快速发展,LNG贸易量占比持续增加,灵活性不断提升。北美、欧洲、亚洲三大市场价格出现不同程度上扬,东北亚涨幅最大,但受多重因素影响东北亚出现冬季LNG需求相对疲弱,价格上涨低于预期。预计短期内三大市场价格将回落,市场供需相对宽松。

   2018年全球LNG供需双增 

2018年,全球天然气消费与供应继续增长,消费增速超过产量增速,供需宽松收窄。天然气贸易在LNG贸易高速增长的带动下持续快速发展。受经济、国际油价、供需等因素影响,主要市场天然气价格出现不同幅度回升。

  1.全球LNG贸易快速增长 

2018年,全球LNG贸易量为3.24亿吨(合4406亿立方米),比上年增加10%,较上年增速持平。LNG进口增量主要来自亚洲和欧洲,出口增量主要来自澳大利亚和美国。LNG贸易占全球天然气贸易比重由上年的34.7%进一步提升至35%。

亚洲LNG进口需求继续高速增长。2018年,亚洲LNG进口总量为2.43亿吨,比上年增长14.2%,高于上年12%的增速。中国、韩国、印度、巴基斯坦和中国台湾地区带动亚洲LNG进口需求大幅上涨。韩国受政策和天气原因推动,城市燃气和发电用气需求持续增长,进口量为4450万吨,比上年增长13%;印度政府推动车用LNG发展,城市燃气需求不断增加,LNG进口量2331万吨,比上年上升11%;巴基斯坦国内产量不能满足需求增长,LNG进口需求大幅增至715万吨,比上年增长45%;日本受核电重启、替代能源等影响,LNG进口8338万吨,比上年下降1.4%。

欧洲LNG进口量增速减缓。2018年,欧洲LNG进口量约为5380万吨,比上年增长9.6%,较上年16%的增速大幅减缓。增量主要来自比利时、法国、荷兰、土耳其等,进口量分别为266万吨、990万吨、257万吨和842万吨;意大利、西班牙等欧洲传统进口国LNG进口量则有所下降。

美国和澳大利亚LNG出口规模持续扩大。2018年,美国LNG出口量为2105万吨,比上年上升63.2%。全年共计320艘LNG货船出口至拉美、欧洲和亚洲等30个国家和地区,上年出口195船至25个国家。澳大利亚出口量为6861万吨,比上年上升21.7%,共计1018艘LNG货船出口至亚太、中东等11个国家和地区。

LNG贸易格局重塑,灵活性大幅提升。现货和短期合同LNG贸易量占比提高。2018年,全球LNG现货贸易量为8972万吨,比上年上升23.7%,占LNG贸易总量的比重为28%。2018年新签LNG合同中,标的量小于150万吨/年的合同占比约为56%,较2013年(21%)大幅提高。

目的地条款限制进一步放开。2018年新签合同中近50%没有目的地限制。由于目的地限制条款的放宽,全球转出口贸易量升至413万吨,比上年上升38%。亚太LNG进口价格高于欧洲进口价格,形成套利空间,欧洲向亚太市场转出口贸易量大幅增加,占全球转出口贸易量的比重为79%,亚太转出口占18%。

LNG定价趋于多元,但仍以与油价挂钩合同为主。美国LNG出口价格与亨利中心(HH)价格挂钩,增加了LNG贸易合同定价的多元性。但由于北美以外买家对HH价格波动不确定性的担忧和亚太市场定价中心尚未形成,目前与油价挂钩的合同方式仍是主流。与油价挂钩斜率逐步下降,2015年以来,新签LNG进口合同与油价挂钩的斜率已由14%以上降低至11%~12%,近期呈现小幅反弹趋势。

2.全球LNG液化能力持续增长

2018年,全球LNG液化能力增至3.83亿吨/年,比上年增长7.8%,远低于上年增速。全球有5个项目、7条生产线投产,新增产能3115万吨/年,主要集中在美国、俄罗斯和澳大利亚,3个国家合计占比超过90%。其中,美国CovePointLNG产能525万吨/年,俄罗斯YamalLNG二期和三期产能均为550万吨/年,澳大利亚WheatstoneLNG一期和二期产能均为445万吨/年。

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